该帖子属于CoinDesk 2019年年度回顾的一部分,该合集包含100篇社论,采访并​​掌握区块链和世界的状态。威廉·穆加耶(William Mougayar)是“商业区块链”的作者,令牌峰会的制作人,也是风险投资人和顾问。

谈到美国的加密货币监管时,一门思想流派说,值得等待国会采取行动提供更友好的监管环境,从而重新激发区块链市场的活力和潜在的创业活动。

我同意的另一种观点是,国会通过任何新法案和法案需要很长时间,因此没有提供任何神奇的药丸或灵丹妙药。相反,我们需要寻求对当前法规的现代化解释,尤其是在SEC管辖下的证券法。

自1933年以来很少有新法案

几乎没有希望看到新的与加密货币或与区块链相关的行为从众议院或参议院出现接下来的12个月(如果更长)。这是选举年,因此关注范围在其他地方。同样,我们需要考虑到美国及其他地区对无所不在的地缘政治,经济或社会议程项目的持续干扰。区块链面临着所有这些先前和相互竞争的优先事项。

在八十年的历史中,SEC受到相对较少的新立法的推动。来自独立机构的网站:1933年《证券法》; 1934年《证券交易法》; 1939年《信托契约法》,1940年《投资公司法》, 1940年《投资顾问法》 ; 2002年的《萨班斯法案》; 《 2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》;

自1933年的《证券法》以来,只有其他七项法案,其中四项出现在1940年之前,其次是2002年之后的三项,并且两者之间的间隔时间均不超过60年。每十年平均发生一次动作。基于此,很难想象会在2020年出现专门的金融区块链法案。

这些法案有一个共同的模式:它们往往是对重大事件的反应性结果。 1933年的《证券法》和1934年的《证券交易法》源于滥用行为的严重程度,这些行为导致1929年的崩溃。 2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》是由安然丑闻引发的。在2008年全球金融危机之后制定了2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》。

天秤座

Facebook-Libra于2019年中发布的公告引起了政治关注度的下降。在7月至10月的国会听证会之后,众议院提出了一项新法案,以根据1933年《证券法》确立对托管稳定币的处理,题为“ 2019年稳定币是证券法”。该法案的目的是限制天秤座的翼展。项目。但是,它立即面临批评。它被赶去,还对其他现有稳定币构成潜在威胁。

自2013年以来,大约有100项与区块链或金融科技相关的立法提案,不包括国家法案(资料来源:数字资产事务)。通过的五个人以较小的方式提到了区块链。实际上,提出的法案的平均成功率为2%至5%。尽管有硬币中心,区块链协会和数字商会等行业组织的英勇努力,但在立法改革方面仍缺乏必要的支持。法案和法案永远死在著名的国会山葡萄树上。

为什么没有为区块链制定规则?

对SEC的规则制定指数的快速扫描表明了一个漫长的过程修订或更新有关主题的各种活动的36条提议或最终规则列表,这些主题包括:认可的投资者定义,基于安全的掉期要求的跨境申请,对代理投票建议的代理规则的豁免,付款方式的现代化,规章SK事项和其他几个主题。

在立法变更中缺乏对肌肉的支持。

这些都是非常具体的说明性更新,其中一些更新包括对EDGAR归档手册的更新。

这个发现的可悲的讽刺是双重的。首先,这些规则制定更新均未包含有关区块链或加密货币的任何内容。第二,这项活动似乎没有附加新法规,即SEC根据市场反馈和不断现代化其监督流程的愿望自行采取行动。

令人遗憾的是,SEC没有表现出与证券法其他方面相同的活力和强度来创建现代加密货币的类似程度的意愿。

此处无新内容

相反,SEC偶尔会发布(甚至彼此不一致的)偶然性指导声明,数十项调查,并发起了一些诉讼或执法行动。总而言之,SEC逐渐让业界渴望获得更多的清晰度或说明性准则,而这些准则可能已经考虑到基于令牌的项目的创新意义,这些项目正在竭尽全力并渴望在更友好的监管环境下看到曙光。

令人遗憾的是,这种以执法为主导的战略和议程并未带来更多的见识,清晰性或教训。 SEC继续暗示这里没有什么新鲜事物,现有的证券法已经足够好,公司应该排队遵守这些规则。

但是公司没有排队如SEC希望的那样,花费200万美元的法律费用来遵循Reg A +程序。取而代之的是,大多数在美国的项目要么放弃雄心壮志,要么逃往更为笨拙的国际管辖区。

公司未排队花费200万美元的法律费用来遵循Reg A +程序。

我们在2019年了解到Reg A +不是模型。在这一程序中只有两家公司提交了申请(Blockstack和YouNow);只有Blockstack 推出了产品。快进到现在,Blockstack的代币价值以其发行价的三分之一交易,给作为投资者的消费者造成了损失。

具有讽刺意味的是,根据SEC规则进行备案是SEC用来确定降低风险和损失的一种论据。这表明,即使您遵循(昂贵的)SEC监管流程,消费者也无法避免潜在的损失。当然,还有许多其他成功因素在起作用,但是SEC对这些细微差别并不那么协调。这也表明,加密货币和区块链技术应该发挥自己的作用。

Hester Peirce是我们唯一的希望吗?

这是错误的假设SEC的每个人都不了解区块链。专员海斯特·皮尔斯(Hester Peirce)呼吸新鲜,也许是美国证券交易委员会(SEC)有一天可以改善其职位的唯一可见希望。

通过皮尔士专员在她的许多演讲中,给了业界希望并瞥见了对区块链友好的SEC可以做什么。

例如,最近一篇题为“破碎的窗户:第51届年度证券监管协会”的言论的简短讲话总结了我们所处的严峻现实:

“我担心SEC如何监管这一领域,因为我认为我们缺乏可行的监管框架阻碍了创新和增长。 SEC唯一的指导是执行行动的游行,还有一套员工指导文件和员工不采取行动的信……尤其要注意的是,这些执法行动和指导内容加在一起,并没有为功能性令牌提供清晰的途径

美国证券交易委员会可能会做些什么

区块链行业的许多人都会因海丝特·皮尔斯(Hester Peirce)成为思想而感到高兴

虽然我们不应该屏住呼吸,希望国会对加密货币采取新的行动,但下一任SEC主席,以及对领导层更替的期待将带来美国监管战略的积极转变。 。但是,尽管我们仍然对美国证券交易委员会(SEC)沾沾自喜的立场保持不变,但我们可以梦dream以求的是,对于加密货币而言,更好的监管环境会是什么样子。

此处列出了一系列可能采取的行动

  • 引入了针对区块链技术项目量身定制的具有定义的披露标准和细节的新备案流程。
  • 建立了安全港
  • 限制令牌销售期间筹集的资金,以限制潜在的负面影响。
  • 提供更多

除了采取具体行动外,SEC还需要回答两个令人烦恼的但基本的问题,通常会避免:

为什么没有针对加密货币和区块链技术的现代化规则制定更新?

为什么美国证券交易委员会没有跟进很多海丝特·皮尔斯的讲话背后的建议和想法?

区块链的新颖性在美国证券交易委员会(SEC)的视线中占主导地位,但他们仍否认这里有新事物。

世界期望美国继续领先区块链技术的监管指南,但SEC尚未回答挑战。取而代之的是,我们面临着来自130个国家/地区的 panoply 个地方监管职位,这些国家的人民与他们的人民一样多样化,而对于那些必须具有全球化思维的普通企业家来说,他们很难调和。

对于国会的新立法没有“寄予希望”的希望,但我们希望对美国证券交易委员会领导层的开辟一个新的篇章。

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