Noelle Acheson是公司分析的资深人士,也是CoinDesk产品团队的成员。

以下文章最初出现在机构市场通讯CoinDesk的Institutional Crypto中,每周二都有关于加密基础设施的新闻和观点。注册

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你会认为加密冬天似乎已经通过了机构加密部门,你会被原谅。

CoinDesk的读者将会注意到发布,资金回合和附属关系的列表越来越长,新闻,简介,论文和行业基本面分析的链接数量在本周增长。

事实上,最近的资助 M&A 活动- 更不用说有良好支持的加密平台等待翅膀 – 表明对为传统机构的广泛关注奠定基础的强烈兴趣。

去年我们听到了很多关于“货币制度壁垒”的信息,一旦托管得到修复,某些ETF上市,监管机构得到具体,我忘了 – 其他人满意

然而,假设机构投资不是由同样的情绪驱动的,那就是保持这个冬天的寒冷将是一个错误。

人造

大多数机构投资者的基础是个人 – 养老金领取者,基金持有人,储蓄者或保险单所有者。换句话说,机构投资者主要受零售情绪驱动。

如果他们的客户对加密投资不感兴趣,那么它们就不太可能。

事实上,与散户投资者相比,机构采用不同的规则。监管机构保证他们不会受到惩罚性罚款,这可能会鼓励他们将一些可自由支配的资金引入这一新的资产类别。

大多数散户投资者也应该向那些据称知情的机构寻求有关哪里获得高于平均水平的回报的建议。专业投资者可以获得更详细的信息以及经验的智慧,这在理论上使他们在推荐风险投注方面优于个人。

然而,这忽视了社会激励。基金业绩的公共性质意味着风险不仅仅是财务风险 – 显着或一致的表现不佳将导致其客户将资金转移到其他地方。损失对所有人来说都是痛苦的,但散户投资者可以在与朋友聊天时伪装他们,甚至吹嘘他们作为一种怜悯的策略。机构投资者没有那么奢侈。

这往往使大多数机构比他们的客户更加厌恶风险,这使他们对市场情绪更加敏感。

因此,一旦基础设施准备就绪,期望机构投资能够抵御普遍的寒意并将投资注入市场是不现实的。

奠定基础

另一方面,基本面正在改善。

可扩展性正在不断发展,用例正在不断发展,集体脑力正在呈指数增长,世界各地的监管机构正在围绕如何保护投资者而不杀死创新。

对于许多人来说,加密冬天一直很苛刻,但它让初创公司和老牌公司成为市场关注的焦点。压力越小意味着建造时间越长。

虽然更完整的基础设施可能不足以让机构参与,但这是必要的,而且它的增长和日益成熟将有助于许多机构将加密看作风险较小。通过询问加密机会,当有足够的客户表明市场情绪发生变化时,更加舒适和熟悉该行业将鼓励公司倾听。

更重要的是,整体市场状况 – 不仅仅是加密 – 可能预示着市场情绪的转变。专业投资者知道一种名为“道琼斯之犬”的成熟理论:上一期表现最差的股票很有可能在下一个股票中闪耀。

虽然几乎所有的资产类别在2018年都表现不佳,但加密的溃败特别引人注目。这是否符合“道德之犬”理论的考虑?或者这是否意味着资金比传统狗的选择范围更广?

牧群心态

说到狗,另一个需要考虑的因素是,机构投资者,比零售用户更多,往往会作为一个包(显然有明显的例外)。虽然每个人都认为自己是一个异常值,并且(希望)比其他人更聪明,但事实是,很少有人勇敢地反对市场情绪。

这意味着我们听到的“机构资金之墙”实际上可能是一件事,无论多么难以捉摸。

尽管如此,传统机构和重点市场参与者对加密投资的兴趣日益增长 – 即使在熊市中 – 也表明情绪会在某个阶段转变。

触发器将是什么,没有人真正知道 – 它可能是新的监管,液体产品或一些令人欣慰的名字,增加了他们的市场重量的趋势。或者其他我们无法预见的东西。

它可能最终变得像季节变化一样简单。冷却清洁表面并硬化强壮,正如任何园艺爱好者所知,植物利用冬天进行细胞管理。许多人需要一个寒冷的按钮来激活这个过程,这将在春天带来壮观的花朵。

最终将会到来。哈尔博兰德写道:“没有冬天永远持续没有春天跳过它。“

冬天图像来自Shutterstock。

        

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